46影視（桃花影視在線觀看）投黑馬2018-03-09 09:10:23
前日晚間，百思特網北京文化發布了2017年財報。
對比2016年年度報告“營收9.27億元，比上一年同期增加5.77億元，同比增加165.22%；凈利潤5.22億元，比去年同期同比增加2361.29%”，2017年雖營收13.21億，同比增加42.57%，凈利潤卻僅有2016年的一半——3.1億元，同比減少40.59%。
財報顯示，由于2016年處置旅游資產大幅增厚了當期利潤，導致今年凈利潤同比下降，但憑借著《戰狼2》的出色發揮，北京文化2017年扣除非經常性損益后凈利潤一項錄得3億元，同比增長64.44%。
1 《戰狼2》貢獻1.67億半數利潤
短暫炒熱后，股市迅速回歸常態
去年下半年，荷爾蒙爆棚+軍事動作戰爭題材讓這部總投資2億多的《戰狼2》成為了歷史上最賺錢的國產電影。這50億票房神話不僅擊中了國人的G點，同時也擊中了該片最正宗的概念股北京文化——
隨著《戰狼2》的票房飆漲，北京文化7個交易日大漲53.18%，數次漲停，市值大增逾52億元！
按照北京文化此前公告的合同約定，剔除5%的國家電影轉型資金和3.3%稅金的《戰狼2》總票房收入，凈收入的43%左右成為制片方發行收入：
“票房8億以內，北京文化分得制片方發行收入的6.6%，即總票房的2.6%；8億元至15億元票房，將分得該部分總票房的5.42%，超過15億元票房部分將分得總票房的3.25%。”
毫無疑問，北京文化這次分賬票房理論應在2億元左右，雖然年報中并未明確說明《戰狼2》為北京文化帶來的利潤，但參考此前北京文化對《戰狼2》“8億元保底發行，及投資1.4億”，也可從側面印證年報“募集資金變更項目情況”一欄中《戰狼2》投資實現效益的1.67億元。
據騰訊財經測算，若1.67億元是正確數字的話，那么則占到了北京文化當期3億元扣非凈利潤的50%以上，可以說，《戰狼2》是北京文化2017財年業績的最大貢獻者。
事實上，外界對北京文化會從《戰狼2》上獲取豐厚回報早有預料，但未想僅僅是短暫炒熱。截止今天（3月7日15:00）收盤，北京文化股還不到12元/股，馬上跌破春節前11元/股的最低價。可以說，爆款也沒能給資本市場以信心。
“一家公司靠一部影片大賺一票的時期已然過去，多家機構按照層層疊疊不同條件加入，以分享收益的方式換取分散風險的分配機制。”
不管誰先得手，機靈點兒總有機會吃上一口，適者生存。有投資人這樣評價。
2 保底5億《二代妖精》未計入年報
3億票房難收成本，炸彈將在一季報引爆
當《戰狼2》大放異彩時，同為保底方式投資發行的《二代妖精》卻顯尷尬。
在昨晚發布的年報中，北京文化沒有計入1000萬元參與投資的《芳華》，但計提減值了《二代妖精》3000萬，有網友認為18年一季報有《芳華》計入，收入不會難看，亦有網友認為《二代妖精》成本過高，這個炸彈或將在一季報爆炸。
有媒體報道，同以保底方式投資發行的《二代妖精》曾讓北京文化付出了2億余的成本（包括1.25億墊付）。
2016年中旬，北京文化公告表示1560萬元投資且墊付3000萬元《二代妖精》的宣傳費用，（投黑馬 Tou.vc專注于文創領域的眾籌平臺）同年年底再次投資7473萬為該片作出5億元票房保底發行，上映前再次墊付9500萬元追加宣傳費用。
然而，號稱“重工業”打造的《二代妖精》并沒有《戰狼2》的好運氣。
回看《二代妖精》，雖為賀歲檔影片，但票房卻十分慘淡，貓眼數據顯示，該片上映一個月，最終票房僅為2.9億元，雖然北京文化的1.25億墊付將通過票房收入優先收回，但9000萬投資仍難收回。
很多人把《二代妖精》這個炸彈爆不爆寄希望給了《芳華》身上。
《芳華》上映后，萬隆證券網爆出制片方在票房的分成是39.43%，也就是2.3658億，麻辣娛投按照總片投資1.3億，北京文化參股1000億，貓眼數據版給出的分賬票房13.33億計算，扣除成本1000萬，北京文化將分得2500萬左右。
如果按此計算，《芳華》的分成怕是填不上《二代妖精》的大坑。
3 三家收購公司勉強完成業績承諾
影視業務除了電影還拿不上臺面
并非只有《二代妖精》沒有像《戰狼2》那樣幸運。
據年報披露，去年北京文化參與上映的電影還包括《有完沒完》、《不成問題的問題》、《英雄本色2018》等，但他們的票房僅有3740萬、777萬元、6305萬元。
事實上，雖然《戰狼2》發揮出色，但收入在全部影視經紀業務中，僅占24.35%。
年報顯示，北京文化2017年影視經紀業務實現營收12.32億，同增53.34%，該業務主要貢獻影視項目《戰狼2》（3億營收，占總24.35%）、《狄仁杰秋官課院》、《奇偵異案》、《少年神探宋慈》和《拼圖》共確認6.7億營收。
除電影以外，北京文化在其他方面也獲得了一些成績，但具體營收卻未披露：
1） 電視劇網劇方面，公司出品的《九州 海上牧云記》已經與九州夢工廠建立戰略合作關系，合作開發“九州”系列 IP；
2） 藝人經紀方面，報告期內公司旗下藝人、導演參與了《人民的名義》、《我的前半生》；
3） 綜藝節目方面，公司參與投資制作了《高能少能團》和《開心劇樂部》；
復盤北京文化整個2017年的影視經紀業務，似乎除了電影板塊，都不太能拿上臺面。
2016年，北京文化以13.5億元和7.5億元分別完成對世紀伙伴和星河文化的全資收購，在電影之外又并入電視劇、綜藝和藝人經紀業務——2017年，上述兩家公司分別實現凈利潤1.5億元和8500萬元，均勉強完成業績承諾。
與此同時，為轉型影視文化率先收購的摩天輪，在歷經三年多時間處置之前低效的旅游資產后也實現了盈利，還出現了《戰狼2》這樣的爆款產品。不過，根據評估報告，摩天輪也是“剛剛好”完成業績承諾。
麻辣娛投記者查閱6日的收購說明發現，摩天輪2015年度至2017年度盈利預測凈利潤（扣除非經常性損益）分別為：
“2015年2441.90萬元，2016年3043.08萬元，2017年4022.44萬元，累計額完成業績承諾的 112.7%、102.89%和101.03%。”當然，對于業績對賭來說，我們也知道超額完成更多也是無意義的。
4 起底北京文化前身：北京旅游
新披露46部影視作品，借此絕處逢生？
北京文化的前身是北京旅游，從2013年開始轉型影視文化，提起北京旅游，影視從業者大概比較陌生，畢竟它現在的主營業務中，93%收入都要來自影視經紀業務。
年報百思特網顯示，北京文化2017年旅游及酒店服務營收 0.89 億，因酒店業務逐步剝離，營收占比也在逐步減少。
北京旅游1998年上市，因承包北京潭柘寺、戒臺寺、靈山、妙峰山的旅游業務而發家，在2011-2013年間面臨景區和酒店業務逐年下滑、持續低迷的狀況，繼而決定轉型，資料顯示，2011-2013年，北京文化的營業收入分別為1.76億元、1.66億元、1.62億元。
收購摩天輪的第二年，北京文化完成收購艾美院線項目，同年8月，公司以13.5億元收購世紀伙伴、（投黑馬 Tou.vc專注于文創領域的眾籌平臺）7.5億元收購浙江星河、4.2億元收購拉薩群像3家公司100%股權。
再到去年7月，北京文化又出資1000萬元與賈玲、張廣輝、孫集斌共同成立大碗娛樂。同年，北京文化相繼退回潭柘寺、戒臺寺兩處北京景點的經營權和管理權，拋售了旗下的龍泉賓館，這些資產都是轉型前公司的營收支柱。
在旅游、酒店服務收入同比下降19.73%的情況下，影視經紀業務成為了北京文化的救命稻草。至此，北京旅游已經幾乎完全蛻變為涵蓋電影、電視劇、藝人經紀、綜藝、新媒體及旅游文化的全產業鏈文化集團，甚至憑靠一部50億票房的《戰狼2》在影視行業中獲得了足夠的話語權。
回顧兩三年前電影市場一片唱衰時，北京文化卻仍對票房市場持樂觀態度，包括保底發行了《心花路放》百思特網、《戰狼》、《一代妖精》等一眾影片，現在，北京文化又在年報中公開了新一輪的影視作品生產計劃：
22部電影，24部電視劇/網劇，其中分別有8部和3部未確認發行檔期。
電影情況
電視劇/網劇情況
不可否認，北京文化是一個善于制造“爆款”的影視公司，尤其入局還不到5年：從11.6億票房《心花路放》到54億票房的《戰狼2》，北京文化數次為電影市場完成票房保底的優質案例。
但無論是從股價，亦或是業績上，資本市場并沒給北京文化一個好的肯定。可以說北京文化的體量相對還是較為有限，爆款對業績的影響非常明顯，而證明自己唯一的方式就是繼續打造高票房電影。
或許，在剝離原始旅游資產后的第二年及未來，北京文化真能迎來絕處逢生的話，也算是影視市場上一段韻事了。
（文章來源于：麻辣娛投摘編）
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