楊行密建立南吳國
楊行密（公元852年一公元905年），字化源，廬州合肥（今安徽長豐縣）人，五代十國時期吳國的建立者。
楊行密原來是廬州牙將，后任廬州刺史。時任淮南節度使的高駢昏庸無能，寵信方士呂用之。呂用之獨攬江南大權，引起淮南將領畢師鐸和秦彥的不滿，他們起兵反抗，將高駢殺害。
此事發生后，楊行密命令全部手下為高駢穿孝，然后殺掉秦彥、畢師鐸二人，進入揚州，自立為淮南留侯。當時揚州城內鬧饑荒，百姓們都沒有糧食充饑。
楊行密用軍糧救濟百姓。之后，楊行密和秦宗權以及孫儒爭奪江淮一帶，相繼消滅了其他勢力，占領江淮。公元892年，他被任命為淮南節度使。公元897年，朱溫大舉南侵，楊行密擊敗朱溫的軍隊。此后，朱溫無力南下，南北逐漸呈現分裂的局勢。
公元902年，楊行密被朝廷封為吳王，建都廣陵，稱江都府。他在執政期間鼓勵農桑，穩定經濟，使江淮地區逐漸復蘇；對外則擁護唐室，與宣武軍朱溫敵對。
公元905年11月，楊行密去世，時年54歲，謚號武忠，其長子楊渥繼立。公元927年，楊行密的第四子楊溥稱帝，追謚楊行密為武皇帝，廟號太祖，陵名興陵。
梁和晉的對峙
五代各朝除后梁外，都掌控著中原與關中地區。這一時期，各個勢力都獨立自主，或保境固守，或稱帝爭天下。
歸附于后梁的獨立政權也有很多，如李茂貞建立的岐國、李克用建立的晉國、王建建立的前蜀、馬殷建立的楚國、劉隱建立的南漢、楊行密建立的吳國、錢繆建立的吳越國、王審知建立的閩國等。只有晉、岐、前蜀與吳敵視后梁，依舊奉唐室年號，其中晉國的李克用是后梁太祖的死敵。
李克用后來操勞而死，其子李存勖繼承父業。李存勖在李克寧、張承業的輔佐下逐步擊敗朱溫。朱溫敗退洛陽后病危，三子朱友珪弒父殺君，奪取了皇位。繼位后的朱友珪荒淫無度，不得人心，公元913年其弟朱友貞聯合天雄軍楊師厚進伐奪位，史稱“后梁末帝”。
楊師厚去世后，所屬勢力基本上都歸附于晉國。公元916年，魏州之戰中梁軍慘敗于晉軍，后梁北疆只能勉強維持在黃河以南。公元923年，李存勖以光復唐朝為由在魏州稱帝，史稱“后唐”。